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通胀焦点转向PPI通缩，降息阻碍逐渐消除。今年3月份以来市场对高通胀的预期在猪肉价格和鲜果鲜菜价格轮番上涨中逐渐升温，而随着鲜菜、鲜果价格先后回归季节性下行通道后，影响CPI的主要因素将回归猪肉价格单项。在基数效应下，CPI已经阶段性触顶，而对于PPI而言，需求端的疲弱仍然将主导国内工业品同比下滑并转负的趋势。市场对通胀的担忧将从“猪通胀”向工业品通缩转变。货币政策作为需求端政策，对供给端无能为力，因而货币政策会响应需求侧因素而非供给侧影响。PPI通缩、需求端走弱，货币政策空间约束不再。另一方面，相比仍在高位的CPI，PPI更加反映实体经济价格水平，工业品通缩对实体经济实际融资成本的关系更大，PPI转负将导致企业端面临的实际利率上升，适当降息也成为政策需求。

如适用《党纪处分条例》第二十九条认定，前提必须是税务部门已认定该行为系违法行为；同时，考虑到该行为还触犯了其他党的纪律，因此，不宜适用第二十九条认定处理。《党纪处分条例》第九十三条属违反廉洁纪律的内容，廉洁纪律规范的是党组织和党员在从事公务活动或者其他与行使职权有关的活动，而张某的行为系在市场上购房行为，与其职权无关。同时，执纪实践中适用第九十三条也主要是针对党员在单位组织分配、购买住房过程中的违规行为。因此，张某的行为本质与第九十三条不相符合。

这在财务上称为“存贷双高”，一方面货币资金很多，一方面却大量借入有息负债，这种公司需要警惕。中证君根据今年的三季报数据，再次梳理了部分具有“存贷双高”特征的公司。数据来源：wind 注：以上数据只是财务征兆，仅供参考当然，财务指标只是一个角度，并不意味着财务信息质量一定较低，也不意味着违约风险一定较高，仍需仔细甄别。

对此恒安国际回应：“本公司注意到自2018年以来，中国的债务融资借贷成本普遍呈下降趋势，因此本公司认为借此机会为满足营运资金需求而融资是合理的。债务融资的借贷成本呈下降趋势，是可以从大部分超短融的票面利率都低于前一次票面利率，及第二期境内债券的票面利率低于同期到期的中国三年基准利率的事实而印证。”

理财成重灾区理财业务违规也是重灾区。多位银行资管部人士对21世纪经济报道记者表示，今年资管新规落地之后，银行理财这些违规的乱象会大大减少。工行的理财业务存在的问题较多。审计署审计出来的包括，2012年至2016年，黑龙江、河南、湖北等8家分行理财业务存在违规同业发售、调节收益及向不符合条件客户提供融资、未纳入统一授信管理等问题，涉及金额666.1亿元。2016年，浙江分行违规将个人理财资金投向股票二级市场等，涉及金额11.45亿元。

寻找逆周期的预期差。随着市场的风格再平衡，alpha风格的重要性将会持续抬升，但从配置的结构而言侧重点会有区分。转债作为空间相对有限的品种，我们并不建议投资者持仓过于集中在强一致预期的板块，更何况强一致预期板块在今年已近取得了较为不俗的收益。基于转债下有底的特性，我们更加建议投资者从逆周期的角度去找寻预期差，可以从医药、汽车、科技等板块中提前布局潜在的优质标的。